中国经济二季度有望环比反弹,经济企稳在下半年

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中新社上海3月15日电
就中国最新公布的宏观经济数据,瑞银15日分析称,虽然今年中国经济开局偏弱,但二季度增长有望环比反弹。交通银行同日则发布报告指出,为应对经济放缓压力,中国宏观政策逆周期调节仍需要进一步发力。

(图片来源:全景视觉)

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经济观察网 实习记者
彭海燕国家统计局公布的1-2月宏观经济数据显示,以固定资产投资和社会消费品零售总额为代表的内需表现整体平稳,但以工业增加值为代表的生产数据则继续走低,增速创下十年新低。

据瑞银经济学家张宁分析,一至二月中国经济下行压力主要来自于贸易环境的不确定性拖累了出口同比下跌,此外还有制造业资本支出放缓、汽车生产和销售继续下跌、基建投资增速回落等,但受益于宏观政策的持续发力以及春季开工期基建投资加快,中国二季度GDP环比增速有望反弹。

交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员唐建伟表示,需求企稳生产放缓,表明2019年经济开局仍然偏弱,一季度经济增速可能继续放缓,逆周期政策仍需要进一步发力,以促进需求改善并带动生产复苏,确保经济能够平稳运行。

“中国近日宣布实施更大规模的减费降税,这有助于改善企业现金流和提振盈利,不过加大基建投资依然是拉动经济增长关键。”张宁说。

生产动能减弱,工业增加值增速创2009年3月以来的低点。1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.3
%,为近10年来的低点。从环比季调来看,环比增长0.43%低于去年12月0.49%的增速;从主要行业来看,影响工业增加值放缓的主要原因是采矿业增加值增速降至0.3%。

交通银行金融研究中心的分析报告称,中国最新宏观经济数据显示,以固定资产投资和社会消费品零售总额为代表的内需表现整体平稳,但以工业增加值为代表的生产数据继续走低,需求企稳生产放缓,表明2019年中国经济开局仍然偏弱。

需要注意的是,从产量来看,钢材、粗钢产量增速高达10.7%、9.2%,而汽车、移动通信设备等制造业产品产量大幅下降,同比增速仅有-15.1%、-12.3%,显示出制造业运行压力较大。

交通银行金融研究中心首席宏观研究员唐建伟认为,为应对经济放缓压力,中国宏观政策逆周期调节仍需要进一步发力,这些政策包括:积极财政政策加力提效,减税降费尽早落实;稳健货币政策通过疏通传导渠道来实现精准滴灌;加大有效投资和促进消费市场扩大等。

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唐建伟表示:“随着逆周期政策释放效力,促进需求改善并带动生产复苏,在外部环境不出现明显变化的前提下,预计未来中国经济运行有望企稳。由于从政策实施、落地到见效需要一个过程,经济运行走稳可能要到下半年才能显现。”

数据来源:WIND,交行金研中心

工银国际首席经济学家程实同样称,今年以来中国“稳增长”政策效力提升,但实体经济的内生复苏仍需要一定时日,因此“稳增长”政策仍需持续发力。他说,本轮中国经济筑底,恰与“减速增质”的转型大周期相叠加,需要依次走过四个阶段:政策传导、经济企稳、内生动力复苏、改革红利引导长周期反弹。

结合前期公布的官方2月PMI数据较1月回落0.
3个百分点至49.2%,较上年同期下降了1.1个百分点。其中中型企业和小型企业PMI为46.9%和45.3%,分别较1月回落了0.3和2个百分点,显示工业领域景气程度仍在回落,特别是中小企业的经营环境仍未出现明显好转。

“延续‘稳增长’是政策全局的支柱,因此有望贯穿2019年全年。我们预计,未来一段时期‘稳增长’政策组合有望迎来新一轮优化,进而更好地匹配中国经济‘减速增质’的转型特征。”程实说。

唐建伟认为,3月工业生产难有明显回升,预计一季度经济增速仍有下行压力。

“为应对经济放缓压力,实现稳就业稳增长及稳预期的宏观调控效果,宏观政策逆周期调节仍需要进一步发力。”唐建伟表示。

唐建伟提出了三项建议:一是积极财政政策要加力提效,减税降费尽早落实;二是稳健货币政策通过疏通传导渠道来实现精准滴灌,不搞大水漫灌;三是加大有效投资和促进消费市场扩大,扩大内需增长空间。

“随着逆周期政策释放效力,促进需求改善并带动生产复苏,在外部环境不出现明显变化的前提下,经济运行有望企稳。由于从政策实施、落地到见效需要一个过程,经济运行走稳可能要到下半年才能显现。”唐建伟说。

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